폴란드 기업에 투자하는 EPOL

필자는 작년, 한국 방산업체들이 폴란드에 대규모 무기 수출을 한다는 뉴스를 접하고 갑자기 폴란드에 관심이 생기기 시작했다. 이때부터 한국 뉴스보다는 유럽 매체를 통해 폴란드 관련 경제뉴스를 보면서, 러-우 전쟁의 종전 분위기가 조성되면 폴란드 관련 기업의 주식을 사겠다고 생각했다. 사실 러시아 투자에 더 관심이 많았지만, 현재 여러 나라에서 러시아 투자를 막아놨기 때문에 대체 국가로 폴란드를 생각한 것이다.

투자처로서의 폴란드

생각보다 폴란드 경제규모는 작다. 2024년 명목 GDP 기준으로 폴란드의 경제규모가 한국의 절반 수준이다. 다만 2025년 예상 경제 성장률이 3.6% 가 넘는다. 폴란드 중앙은행은 얼마전 이보다 더 높은 성장률을 달성할 수 있을 것으로 발표했다. 주요 이유는 다른 나라에서 폴란드로 들어오는 돈이 급증했기 때문이다.

폴란드 증시와 산업구조

폴란드의 유일한 증권거래소인 바르샤바 증권거래소(WSE)는 동유럽 지역에서 가장 규모가 크며, 2025년 기준 408개 기업이 상장되어 있다. 금융과 에너지 산업의 비중이 여전히 높은 편이지만, 폴란드는 유럽 국가 중에서도 제조업 비중이 상대적으로 높은 나라다.

대표적인 예로, 폴란드는 유럽 자동차 부품 생산의 거점 중 하나로, 많은 글로벌 완성차 기업들이 부품 공장을 운영 중이다. 또한 풍부한 목재 자원을 기반으로 한 가구 산업은 세계 6위의 생산 규모를 자랑하며, 수출 규모로는 세계 2위에 해당할 정도로 강한 경쟁력을 갖추고 있다. 이와 더불어, 폴란드는 세계 4위의 비디오게임 수출국인데, CD Projekt(위쳐 시리즈, 사이버펑크 2077), Techland(다잉 라이트), 11 Bit Studios(디스 워 오브 마인, 프로스트펑크) 등 세계적으로 주목받는 게임 개발사들이 본사를 두고 있다.

그 밖에도 전 세계 제약회사가 개발 중인 신약의 임상시험을 많이 하는 나라도 폴란드이다. 폴란드 정부는 최근 의료분야를 국가 핵심산업으로 육성하려고 의료 인프라 구축에 많은 투자를 하고 있다. 참고로 한국의 삼성바이오로직스, 셀트리온 등 복제약 생산기업의 임상시험도 폴란드에서 많이 이루어지고 있다 (예: 셀트리온 CT-P47 글로벌 3상 임상시험).

중요한 것은 성장률

세계 주요 국가들의 향후 성장 전망이 전반적으로 하락세를 보이는 가운데, 폴란드는 최근 몇 년간 높은 성장률을 기록했을 뿐 아니라 앞으로의 성장 전망도 밝다. 이는 폴란드를 투자 대상으로서 더욱 매력적으로 만든다. 게다가 EU의 구조기금 덕분에 다양한 인프라 투자가 활발히 이루어지고 있으며, 이는 과거 공산국가였던 폴란드가 서유럽식 시장경제 체제로 빠르게 전환하는 데 큰 역할을 하고 있다.

폴란드에 투자하는 가장 안전한 방법

안타깝게도 한국증시에는 폴란드에 투자하는 상장종목이 없다. 하지만, 미국증시에 상장된 ETF 중, EPOL 을 매수하면 된다. 이 종목은 미국 대형 자산운용사 블랙록(BlackRock) 이 2010년 5월에 만든 ETF로, MSCI Poland IMI 25/50 Index 기반으로 가격이 변동된다. 보유 폴란드 종목 수는 약 30개이며, 배당수익률은 2025년 5월 기준으로 약 4.3% 이다. 매년 2번, 6월과 12월에 배당금을 지급한다.

EPOL 에 들어가 있는 종목 상위 10개는 아래 표와 같다.

	종목명	비중	설명
1	PKO BANK (포프셰흐나 카사 오슈첸도시 방크)	15.00%	금융. 폴란드 및 동유럽 최대 은행
2	ORLEN SA (오를렌 에너지)	9.46%	에너지. 폴란드 최대 정유 회사
3	PZU SA (피제우)	8.48%	보험. 폴란드 최대 보험사 (연금, 생명, 대출)
4	BANK PEKAO SA (페카오)	7.31%	금융. 폴란드 판 산업은행
5	DINO POLSKA SA (디노 폴스카)	4.68%	소매. 폴란드 판 롯데마트
6	SANTANDER BANK (산탄데르 방크)	4.11%	금융. 폴란드 3등 은행
7	ALLEGRO SA (알레그로)	3.97%	소매. 폴란드 판 쿠팡 (최근 폭발적 성장)
8	CD PROJEKT SA	3.81%	게임. Witcher 와 Cyberpunk 게임 개발사
9	KGHM POLSKA MIEDZ SA (폴스카 미에치)	3.56%	금속. 폴란드 판 고려아연 (구리, 은, 금 등 세계 3위)
10	LPP SA	3.55%	의류. 폴란드 판 유니클로

 

EPOL 은 폴란드 대기업을 모아 놓은 ETF 라서, 개별 기업에 투자하는 방법보다는 훨씬 안전한 투자 대상이다. 배당금도 4% 이상이라 높은 편이다. 다만, 운용보수가 0.6% 로 비슷한 부류의 지수추종 ETF 보다 비싼 편이고, 폴란드 정치가 그다지 성숙된 국가는 아니라서 환율 변동성이 심한 편이다. 개인적으로 향후 3년간은 투자 대상으로 괜찮아 보인다. 독자에게는 권하지 않지만, 필자처럼 폴란드 투자에 관심이 있는 사람이라면, EPOL 은 어떨까?

 

※ 노르웨이, 폴란드에 1조 3천억원 투자 발표 (2025년 4월. 출처: https://www.regjeringen.no/en/aktuelt/norway-signs-agreement-with-poland-on-eea-and-norway-grants/id3097902/)